Nhiệm vụ đã hoàn thành

Bước vào là Dragon (Rồng), bước ra là Draghi

Với hầu hết các tài khoản, NHTW Châu ÂU ECB muốn kỳ vọng và sắp xếp theo đúng thứ tự theo bảng chữ cái mà không có dấu hiệu nào cho thấy sự lúng túng. TLTROs, ABS, MROs,…với tư thế của ông lớn cùng hơi thở nóng bỏng và mái tóc hoàn hảo.

Nếu sự tăng cường cơ chế truyền tải chính sách tiền tệ của ECB là một mối quan tâm, Draghi đã tạo nên một cơn giông tố. Nếu một đơn vị tiền tệ yếu hơn, trở thành một trong những đơn vị đo lường chính cho những yếu tố làm giảm giảm phát, liệu thị trường có mang đến nhưng cơn mưa.

Vào ngày mà ECB gỡ bỏ hàng rào ZIRP và thực hiện việc mà chưa có NHTW nào trước đó đã từng làm, đồng euro kết thúc phiên giao dịch hôm đó lên đến 0.45%. Nếu chúng ta ở trong một xưởng sản xuất studio những mẩu tin châm biếm, cuộc tường thuật về Draghi có lẽ sẽ diễn ra trên một tàu sân bay ở biển phía Bắc phía dưới một biểu ngữ 200 “Nhiệm vụ đã hoàn thành”.

Đối với những người như chúng tôi đã xem xét các điều kiện của Châu Âu không phải một vấn đề hóc búa, nhưng thực tế hơn là phản ứng của thị trường ngày hôm qua không có gì đáng ngạc nhiên cả. Jawboning chỉ cung cấp sự viện trợ ngắn hạn và giao dịch ở hiện tại cho tương lai. Thêm vào đó, thị trường tạo những điểm mấu chốt lớn khi tạo vị thế và sự nhạy cảm trở nên co kéo ở một mức lớn tương đối. Để tự nhiên hay được nuôi kỳ vọng – và để tự nhiên luôn là phương cách cuối cùng. Khi mà Draghi nuôi những kỳ vọng về thị trường, hiệu ứng giảm chỉ gây nên sự nhạy cảm và vị thế để xây dựng chắc chắn chống lại ý định của ECB làm yếu đồng tiền của khu vực đi.

Trên toàn bộ hệ thống, thị trường bị kéo căng vào những thời điểm nhạy cảm và những vị thế quá khích. Trong khi những điều kiện có thể duy trì đặc tính lâu hơn dự kiến, chúng ta kỳ vọng vào những nguyên tắc cố hữu của tự nhiên sẽ xảy đến một lúc nào đó. Trong ba khu vực tài sản riêng rẽ của thị trường, chúng ta đã xem xét những điều kiện đầu hàng và đồng quy. Mặc dù chúng tôi đã phải chuyển hướng sang đồng Yên (khoảng 2003) với dự định tốt nhất của Draghi, một tổ chức tương đương là EKG của Nhật với giảm phát lâu năm vẫn có những ảnh hưởng với chúng tôi khi đánh giá tiềm năng lên của đồng Euro. Việc bán khống dài hạn, chúng tôi vẫn thích đồng euro.

Trong khi Euro là câu hỏi hóc búa gần đây nhất gây lúng túng cho những người làm tại NHTW và những người tham gia tương tự như vậy, McCoy đích thực vẫn tiếp tục xu hướng theo đường hình cung như chúng tôi đã kỳ vọng. Duy trì sự tự nhiên phía bên phải của kỳ vọng đối với thị trường, cuộc khảo sát trái phiều tuần này của J.P Morgan đã cho thấy việc khối lượng bán khống ròng đối với trái phiếu dài hạn đã trải qua 8 năm năm với lượng lớn. Đó là những nghiên cứu gây ngạc nhiên, cân nhắc liệu danh mục đầu tư trái phiếu dài hạn trung bình liệu có làm tốt hơn SPX năm nay không.

 

Tương tự như vị thế phía bên phải của thị trường hiện tại đối với đồng EURUSD, chúng tôi kỳ vọng bạc sẽ dừng ở mức cao hơn mức hỗ trợ dài hạn, theo những kết quả đã được kiểm định trong năm qua.

 

Nguồn: http://www.marketanthropology.com/2014/06/mission-accomplished.html