Nhân tố cốt lõi cơ bản điều
chỉnh vàng
Barry Ritholtz với một bài
đăng khác tập trung về sự sụp đổ đối với lĩnh vực kim loại quý và bản bị vàng.
Cái được gọi là “Vàng bất khả thi” đã có một bài viết chính thức vào tháng một
theo một bài đăng ở một blog vào thời điểm thị trường sụp đổ mùa xuân năm 2013 với
tên gọi “Những yếu tố cơ bản của vàng”. Theo ghi nhận, việc mua của Ritholtz
trên những thị trường và đối với vàng rất tốt. Ông đã đầu cơ giá lên trong suốt
giai đoạn 2001-2011 trước và bán trước khi cú sụp vào năm 2013. Lấy tín dụng
khi tín dụng đến hạn. Tuy nhiên, một vài những người không thích bản vị vàng và
bạc chủ yếu tiếp nhận sự phân tích của ông ta như một chú chó cảnh, chúng tôi
phải đề cập đến cả một vài lỗi ai và một điểm bỏ sót đáng chú ý trong các nhân
tố điều chỉnh vàng.
Dù cho đã tốn đến hàng tấn mực
cho chủ đề này, Ritholtz vẫn tiếp tục sai lầm khi đề cập đến nhân tố chính ảnh
hưởng đến vàng, nhân tố tạo nên hướng đi cho tỉ lệ lãi suất thực tế. Trớ trêu
thay, Ritholtz thường xuyên viết về việc theo dõi các dữ liệu và tránh sự tường
thuật, nhưng thường bỏ qua điều này khi thảo luận các vấn đề liên quan đến kim
loại vàng. Vàng tăng giá khi tỉ lệ lãi suất thực âm hay giảm nhanh chóng. Điều
này cũng đơn giản để hiểu. Nếu nhà đầu tư và người quản lý quỹ có thể đạt được
một tỉ lệ thu nhập thực trên một quỹ thị trường tiền tệ, giấy chứng nhận tiền gửi,
hoặc trái phiếu thì sẽ không cần đến đến đơn vị tiền tệ thay thế. Nếu bạn không
thể thu được một tỷ lệ thu nhập thực một cách an toàn, bạn sẽ tìm kiếm loại tiền
tệ khác như vàng hay bạc. Biểu đồ sau của Nick Laird cho thấy tỉ lệ thực tế và
vàng trên 80 năm qua.
Theo tờ báo đáng kính Ned
Davis Research, theo báo cáo trong ngày hôm qua, Barrons ghi nhận rằng lãi suất
thực gần đây đã trở thành thuận lợi cho vàng. Điều đó có lẽ là lý do tại sao họ
kết luận rằng xu hướng tăng còn tồn tại nhưng không mạnh. Theo Capital
Economics, được thông báo bởi Frank Els cũng lưu ý trong một báo cáo rằng lợi
suất thực tế đã giảm. Tôi tình cờ đồng ý với quan điểm của NDR rằng tình hình
phân tích ngắn hạn không có lợi cho các nhà đầu cơ. Tuần trước chúng tôi đã viết
rằng vàng có thể giảm xuống $ 1080 trước khi kết thúc chu kỳ giảm. Một tuần gần
dưới mức $ 1200 có khả năng sẽ dẫn tới sự sụp đổ cuối.
Lập luận của Ritholtz cho xu hướng tăng cuối của vàng khá ngạc
nhiên. Tất nhiên không xoay quanh sự kết thúc với lãi suất thực âm. Ông trích dẫn
một biểu đồ và một số lời bình luận liên quan đến đồng USD tăng trở lại có khả
năng tạo ra sự khủng hoảng tín dụng lớn. Theo quan sát của Business Insider thì
xu hướng giảm là không thể. Chỉ số đồng đô la Mỹ tăng ít hơn 2 điểm trong tháng
trước và cam kết của báo cáo các nhà đầu tư không hiển thị một lãi suất đầu cơ
ngắn hạn lớn dẫn đến một sự sụp đổ ngắn. Trớ trêu thay, sự khủng hoảng tín dụng
lớn này có thể xảy đến với bạc và trên một phạm vi nhỏ của vàng. Các trạng thái
bán ngắn hạn của vàng đều đạt đỉnh cao tuần trước. Bất lợi trong tiếp theo của
2 kim loại này trong những tháng tới là
có thể hình thành sự khủng hoảng tín dụng ngắn hạn lớn.
Đến lúc này, bạn biết rằng
kết luận của Ritholtz (yếu tố tăng giá từ 2001-2011 đã qua) là chưa đầy đủ và
không thích đáng. Năm điểm của ông ta giải thích thị trường vàng đi xuống nhưng
không điểm nào hé lộ bất cứ điều gì về sự kết thúc tỉ lệ thực âm – chìa khóa
cho nhân tố tác động. Nếu ai đó muốn khảo cứu về trường hợp về sự tăng giá liên
tục đã qua, họ cần phải đưa ra trường hợp mà tỉ lệ thực đã chạm đáy và sẽ chắc
chắn tăng sau đó. Đây là những gi đã xảy ra từ 1952 (hàng hóa chạm đỉnh với giá
vàng cố định) và năm 1980. Với dấu kiểm lên mới nhất trong lạm phát và sự giảm
mức lợi tức, tỉ lệ thực lần nữa lại âm và xu hướng có lợi dành cho vàng.
Số liệu thống kê đã chỉ ra
rằng lạm phát gần như không có khía cạnh xấu và thực tế cho thấy sự bắt đầu xu
hướng cao hơn. Lạm phát cốt lõi ở những nước thuộc OECD (Tổ chức hợp tác và
phát triển kinh tế) trong khoảng 18 tháng ở mức cao trong khi lạm phát ở Canada
đang ở mức cao trong 2 năm. Chỉ số CPI và PCE ở Mỹ đã bắt đầu tăng. Kế hoạch
trị giá tỉ đô của MIT đã dẫn đến CPI tại thời điểm mấu chốt chuyển đối từ năm
2009 tích hợp cao hơn từ tháng 12 năm 2013. Điều này cho thấy CPI đang ở mức
cao. Đối với những tỉ lệ, chúng tôi biết rằng mỗi 1% tăng tỉ lệ tương ứng với
sự gia tăng $180 tỷ trong chi phí lãi suất. Vượt quá 6% của doanh thu liên bang
năm tài khóa 2013. Những nhà làm luật muốn điều đó nhưng quan trọng hơn là cần
có lạm phát để kiểm soát gánh nặng nợ nần.
Tỉ lệ thực âm mạnh trong nhiều năm giai đoạn 1942 – 1949. Lạm phát tăng
trong khi tỉ lệ tăng trưởng thực chậm lại nhưng chúng ta đạt được việc kiểm
soát gánh nặng nợ. Điều đó dẫn đến việc một lượng lớn vốn không được can thiệp
trước từ 1949-1956. Tuy nhiên, điều đó là sau sự phá vỡ đối với tài sản cứng.
Hi vọng rằng, văn thư chính
thức này sẽ cắt bỏ những thông tin trái chiều về sự tăng và giảm của vàng.
Những ng ưa bản kim vàng sẽ không ngần ngại đẩy mạnh bất cứ điều gì như sự tăng
giá trong khi việc vàng giảm giá sẽ chỉ ra bất cứ điều gì trừ yếu tố cơ bản duy
nhất thực sự ảnh hưởng, tỉ lệ lãi suất thực tế âm. Sự giảm giá tương tự trong
lịch sử, quan điểm và tranh luận về tỉ lệ lãi suất âm thực về kim loại quý đang
dần đến kết luận về một thị trường giảm theo chu kỳ trong một sự tăng giá liên
tục. Nếu bạn theo dõi các công việc của tôi, bạn sẽ thấy rằng tôi đã đầu cơ
xuống kể từ thời điểm đảo chiều khó khăn vào tháng 3. Kiên nhẫn và kỉ luật sẽ
là điều cần thiết trong những tuần tiếp theo. Kỉ luật là điều quan trọng để rút
lui khỏi quỹ vào thời điểm đúng trong khi kiên nhẫn là yêu cầu khi thực hiện
việc mua giá thấp nhất có thể. Tôi đang xem xét mã JNUG( dài gấp 3 GDXJ) cũng
như một vài mã nhỏ hơn, tôi tin rằng có tiềm năng xu hướng tăng cực mạnh đối
với quý và năm tiếp theo.
Chúc may mắn!
-
By Jordan Roy-Byrne
KT Katy - Luna
Không có nhận xét nào:
Đăng nhận xét