Đây Là Lý Do Tại Sao Các Nhà Đầu Tư Vàng Không Nên Lo Sợ Khi Tỷ Lệ Lãi Suất Tăng

Các nhà đầu tư thường cho rằng lãi suất tăng cao ảnh hưởng xấu đến giá vàng, và ngược lại. Họ tin rằng một thị trường mà tỷ lệ lãi suất tăng cao là dấu hiệu của một nền kinh tế mạnh, mà là coi như đẩy các nhà đầu tư ra khỏi vàng và vào thị trường chứng khoán. Họ cũng cho rằng các nhà đầu tư sẽ muốn trao đổi vàng với họ, mà không có năng suất, cho cổ phiếu và trái phiếu, cả hai cái này đều mang lại năng suất và thu nhập.

Nhưng trực giác này là vô căn cứ, ít nhất là khi theo dõi quỹ của Fed kể từ khi Nixon không áp đặt tiêu chuẩn vàng(sau ngày 15 tháng 8 năm 1991). Kể từ sau đó, lãi suất quỹ của Fed tăng và cùng lúc đó giá vàng cũng tăng cao, và ngược lại.

Hãy xem xét các dữ liệu sau (dữ liệu giá vàng từ Kitco, dữ liệu lãi suất Quỹ của Fed từ St Louis Fed):

·         Từ tháng 8 năm 1971 đến qua tháng 9 năm 1974 giá vàng đã tăng từ 35$ lên 200$ một ounce, trong khi hiệu quả quỹ lãi suất của Fed tăng từ 5,5% đến 8,5%.

·         Từ tháng 1 năm 1975 đến tháng 8 năm 1976 giá vàng giảm xuống còn khoảng 100% một ounce, trong khi quỹ lãi suất của Fed giảm xuống còn 5,25%.

·         Vào tháng một năm 1980 giá vàng đạt đỉnh ở mức trên 800$ một ounce trong khi quỹ lãi suất của Fed tăng tới 14%.

·         Giá vàng sau đó giảm xuống còn khoảng 290$ một ounce vào cuối tháng 2 năm 1985. Trong khi quỹ lãi suất của Fed giảm còn 8,6%.

·         Các mô hình phá vỡ ở đây như giá vàng tăng tới 500% trong tháng 9, năm 1987 trong khi quỹ lãi suất của Fed tiếp tục giảm xuống còn 6,8%.

·         Tuy nhiên xu hướng này tiếp tục khi giá vàng giảm xuống còn 330$ trong tháng 3, năm 1993 trong khi quỹ lãi suất của Fed giảm còn 3%.

·         Giá vàng sau đó tăng lên 415$ trong tháng 2, năm 1996 trong khi quỹ lãi suất của Fed tăng lên 5,2%. Giá vàng sau đó giảm cho đến tháng 9 năm 1999 thị trường giảm chạm đyá tại mức 255$. Điều này xảy ra trước khi hiệp định Washington trên đó vàng đã được ký kết, trong khi đó quỹ lãi suất Fed vẫn ổn định.

Trong khi mối tương quan là hoàn hảo, chúng ta có thể nhìn thấy rõ từ biểu đồ ở dưới về quỹ lãi suất của Fed và giá vàng có dịch chuyển cùng nhau thường xuyên hơn không và có xu hướng tương tự trong thời giam dài.

Nguyên nhân nào gây ra mỗi tương quan mạnh mẽ này?

Khi quỹ lãi suất của Fed giảm nó đã tạo ra một giao dịch cho phép các Ngân hàng cho vay với giá rẻ từ Fed để mua các tài sản có lãi cao hơn. Cho thấy rằng trái phiếu và chứng khoán hoặc các tài sản có giá trị có lãi cao hơn trở nên hấp dẫn hơn bằng cách so sánh chúng với nhau. Tổng quát hơn, khi tỷ lệ lãi suất giảm, lãi suất trên tài sản đó sinh lợi thấp hơn. Do đó tài sản này không có bất kỳ sự hấp dẫn nào về lãi suất (như vàng và các hàng hóa khác) trở nên ít hấp dẫn hơn từ một quan điểm đầu tư.

Tương tự, khi quỹ Lãi suất của Fed tăng giao dịch sẽ mất đi. Các Ngân hàng phải trả lãi suất cao hơn để vay tiền, và họ cũng không sẵn sàng trả giá vào tài sản của họ để tạo ra thu nhập. Như tiền ra khỏi các tài sản này nó được tìm thấy ở trong ngôi nhà của họ mà nó có giá trị nội tại.

Vì vậy một Ngân hàng có thể  kiếm tiền nếu nó cho vay tiền từ Fed ở mức 5% để mua một tài sản có lãi 5,5%. Nhưng nếu Fed tăng  quỹ lãi suất của Fed lên 6%, thì các ngân hàng bán các tài sản có lãi 5,5% hoặc nếu không Ngân hàng sẽ mất tiền để giao dịch. Tương tự, nếu quỹ lãi suất của Fed giảm xuống còn 4%, Ngân hàng có động cơ để giữ tài sản ngay cả khi nó tăng giá trong khi lãi sẽ giảm.

Cuối cùng chúng ta có thể kết luận rằng tỷ lệ lãi suất cao nên chỉ ra cho các nhà đầu tư thấy rằng họ nên bán vàng của họ, nhưng một tỷ lệ lãi suất tăng là sẽ thúc đẩy giá vàng lên cao hơn. Tương tự như vậy tỷ lệ lãi suất thấp là dấu hiệu cho thấy các nhà đầu tư nên mua vàng, trong khi giảm tỷ lệ lãi suất là một hành động như là ngược lại. sau đó thời gian tốt nhất để mua vàng là khi lãi suất thấp nhất, và thời gian tốt nhất để bán vàng là khi lãi suất cao.

Vì vậy, đây chỉ là một vấn đề của việc ‘Khi nào?” và không “Nếu?” xu hướng đảo ngược và vàng có bệ phóng cao hơn.