Bức tranh tổng
thể : Năm
năm qua thị trường liên tục tăng và cả ngành công nghiệp trung bình Dow Jones lẫn
chỉ số S&P 500 đều đã tăng đên các mức cao kỷ lục. Tuy nhiên, phàn lớn các
nhà đầu tư vẫn chưa bi thuyết phục và nhiều người vẫn còn trông đợi sự khó nắm
bắt của thị trường sụp đổ!
Mặc dù trên thực tế xu hướng tăng chính này đã đem đến những lợi
nhuận ấn tượng, nhưng nó vẫn là một trong những thị trường tăng không được ưa
thích nhất trong lịch sử. Nếu bạn dõi theo các phương tiện truyền thông in ấn
chủ đạo, bạn có thể nhìn thấy rằng nhiều ấn phẩm nổi tiếng gần đây đã gọi thị
trường chứng khoán này là một “bong bóng”! Thật vây, các tạp chí tương tự cũng
nghi ngờ sự bền vững của thị trường tăng này kể từ khi nó xuất hiện.
Theo quan điểm của chúng tôi, cảm nhận về xu hướng giảm “bong
bong” này chính là lý do tại sao chúng ta không ở vị trí nào gần với sự kết
thúc của thị trường tăng này. Với tất cả sự tôn trọng, các tạp chí tài chính có
một nghi nhận theo dõi rất xấu về thời gian của thị tường và các dữ liệu của họ
là tốt hơn khi đi ngược lại với các chỉ báo. Sau tất cả, hàng loạt các ấn phẩm
như phát âm của cái chết của cổ phiếu 'vào năm 1979, "kỷ nguyên mới"
vào năm 2000 và "tại sao chúng tôi yêu nhà ở" trong năm 2005!
Gạt cảm nhận về xu hướng giảm sang một bên, sự thật thì đó là một
trong những thị trường tăng mạnh mẽ nhất từ trước tới nay và trong quan điểm của
chúng tôi, cuộc vui vẫn có thể tiếp tục trong ít nhất 2-3 năm nữa. Chắc chắn,
xu hướng tăng chính này đã được hỗ trợ bởi chính sách tiền tệ chưa từng có của
Cục dự trữ liên bang và có thể hiểu rằng các đợt tăng giá có thể tiếp tục cho đến
khi đảo ngược đường cong lãi suất.
Ngày hôm nay, các ngân hàng trung tâm đang đang mở rộng sự phát
triển trên khắp thể giới như khẳng định trong biểu đồ 1, đường cong lãi suất của
Mỹ là dốc (các kỳ hạn dài cao hơn lãi suất ngắn hạn). Hơn nữa, nó đáng chú ý là
trong vài thập kỷ qua, thị trường suy giảm kéo dài trong cổ phiếu đã luôn luôn
được bắt đầu bằng sự đảo ngược của đường cong lãi suất.
Biểu đồ 1:
Đường cong lãi suất của Mỹ dốc đứng.
Nguồn : Bloomberg
Vì vậy, trừ khi thời điểm này là khác nhau, rất có thể thị trường
tăng liên tục trong cổ phiếu phổ thông cũng sẽ kết thúc sau khi đảo ngược của
đường cong lãi suất; mà sẽ được theo sau bởi suy thoái kinh tế tiếp theo.
Nếu đánh giá của chúng tôi là chính xác, đường cong lợi suất sẽ
không đảo ngược trong ít nhất 2-3 năm nữa và điều này có nghĩa là cổ phiếu nên
tiếp tục đánh giá cao hơn khung thời gian này. Mặc dù chúng tôi không có một quả
cầu pha lê nào nhưng chúng tôi cho rằng sẽ rất sớm, Cục Dự trữ Liên bang sẽ bắt
đầu nâng cao tỷ lệ lãi suất của họ (Fed Rate) vào mùa hè tới. Sau đó, Tỷ lệ Fed
có thể sẽ được tăng lên như các bước đi
cảu em bé (25bps) và chu kỳ tỷ lệ đi bộ đường dài có thể tiếp tục trong 2-3
năm. Theo kịch bản này, cổ phiếu có thể tiếp tục tăng cho đến giữa năm 2017, vì
vậy chúng tôi khuyên bạn nên tiếp xúc đầy đủ với thị trường chứng khoán.
Ngoài bối cảnh tiền tệ, các chỉ số kỹ thuật khác nhau, chúng tôi
cũng vẫn theo ủng hộ thị trường tăng
này. Ví dụ, đường Advance / Decline của
chỉ số NYSE hiện đã tăng lên mức cao kỷ lục, khoảng 76% của các cổ phiếu NYSE
được giao dịch trên mức trung bình 200 ngày di chuyển và số lượng các mức cao
nhất 52 tuần là lớn hơn số lượng đáng kể 52 - tuần thấp.
Quan trọng hơn, sau khi một sự tăng giá trở lại ngắn để di chuyển
trung bình 200 ngày, (công nghệ nặng) chỉ số NASDAQ Composite hiện đã tăng lên
mức cao trong nhiều năm (Hình 2). Tham gia tiến trình của xu hứng tăng này chỉ
số Growth Russell 2000, cũng đã hoàn thành nhiều tuần tăng trở lại của nó và
bây giờ đang có xu hướng đi đúng hướng.
Biểu đồ 2:
Chỉ số NASDAQ Composite (biểu đồ theo ngày)
Nguồn: www.stockcharts.com
Các thị trường tăng nên thoải mái từ thực tế là các cổ phiếu tăng
trưởng và công nghệ hiện đng tham gia vào thị trường chứng khoán phục hồi này
và trong vài tuần qua, chúng đã trội hơn
trên với thị trường rộng lớn. Giá cả biến động thuận lợi trong các cổ
phiếu 'rủi ro ' cho thấy rằng chúng ta đang ở giữa một môi trường thị trường chứng khoán lành mạnh.
Về các lĩnh vực đặc thù, chúng ta thấy sức mạnh của các ngân hàng,
hàng tiêu dùng, năng lượng, y tế, công nghiệp, công nghệ và giao thông vận tải
cổ phiếu. Theo đó, chúng tôi đã tập trung vốn chủ sở hữu và quỹ danh mục đầu tư
của chúng tôi trong lĩnh vực này.
Kể từ bây giờ chúng ta đang ở trong một thị trường tăng trưởng,
trong những tháng tiếp theo, chúng tôi cho rằng năng lượng (đầu nguồn, tích hợp
và đường ống), công nghiệp và giao thông vận tải cổ phiếu có thể sẽ tốt hơn các
thị trường rộng lớn. Vì vậy, chúng tôi đề nghị tiếp xúc hợp lý để các lĩnh vực
của nền kinh tế.
Ở những nơi khác, đáng chú ý là lĩnh vực bán dẫn chỉ gần đây mới bị
phá vỡ ra khỏi một phạm vi kinh doanh đa năm lớn; do đó, mua mới có thể được thực
hiện trong các chứng khoán này.
Cuối cùng nhưng không kém phần quan trọng chúng tôi tin rằng các
thiết bị nông nghiệp và cổ phiếu xây dựng hạng nặng đang chuẩn bị cho một bước
tiến lớn, do đó một số tên tuổi nổi bật trong nhóm ngành công nghiệp này có thể
xứng đáng với đô la đầu tư của bạn.
Khi đề cập đến sự tiếp xúc về địa lý, chúng tôi muốn các nước phát
triển (châu Âu, Nhật Bản và Mỹ) và tin rằng nó sẽ tiếp tục hồi phục nhanh hơn
các quốc gia mới nổi. Trong thực tế, bạn sẽ nhớ lại rằng trước tiên chúng ta
quay lại lạc quan về các nước phát triển gần 2 năm rưỡi trước đây và kể từ đó,
"thế giới cũ" đã làm rất tốt.
Nhìn về phía trước, chúng tôi nghi ngờ rằng một số quốc gia châu
Âu từng bị đi xuống sẽ mang lại lợi nhuận ngoại cỡ và thậm chí Nhật Bản có thể
ngạc nhiên với xu hướng đi lên đó.
Nếu bạn xem hình 3, bạn sẽ thấy rằng trong giai đoạn củng cố dài
này, chỉ số Tokyo Nikkei Average đã tăng trở lại trên mức trung bình của chuyển
động chính và giai đoạn hiện nay có thể được thiết lập đà tăng có thể giao dịch.
Hãy nhớ rằng, hoạch định chính sách của Nhật Bản đang làm tất cả mọi thứ để làm
sống lại nền kinh tế và nếu họ thành công trong phá giá đồng yên tiếp tục, thị trường
chứng khoán có thể sẽ tham gia vào một sự phục hồi bùng nổ.
Biểu đồ 3 :
Chỉ số Tokyo Nikkei Average ( Biểu đồ theo ngày)
Nguồn: www.stockcharts.com
Sang khu vực châu Á, mặc dù phần lớn các thị trường chứng
khoán bị kẹt trong một phạm vi giao dịch, nhưng có một vài cơ hội thú vị.
Trước hết, sau khi một loạt giao dịch trong 6 năm, thị trường chứng
khoán Ấn Độ đã chỉ vừa mới bị phá vỡ định dạng củng cố và chắc chắn rằng xu hướng
tăng này sẽ tiếp tục trong vài tháng. Theo đó, chúng tôi đã phân bổ một số vốn
cho khu vực này.
Thứ hai, thị trường chứng khoán Đài Loan đang có dấu hiệu của sức
mạnh và đóng cửa trên cao năm 2007 sẽ là cực kỳ lạc quan. Hiện tại, chúng tôi
đang xem những diễn biến từ ngoài lề nhưng nếu mức cao tuổi được đưa ra, chúng
tôi có thể phân bổ một số vốn.
Tóm lại, bất chấp những gì bạn có thể nghe trên các phương tiện
truyền thông tài chính chủ đạo, thị trường tăng vẫn còn sống và khỏe mạnh. Hơn
nữa, mang trong tâm trí trong bối cảnh tiền tệ, cổ phiếu phổ thông trong khu vực
ưa thích của chúng tôi nên tiếp tục làm tốt trong 2-3 năm nữa.
Theo đó, vốn chủ sở hữu và quỹ danh mục đầu tư của chúng tôi đang
hoàn toàn có vốn đầu tư trong các chủ đề đầu tư ưa thích của chúng tôi và khi
xu hướng tăng chính là nguyên vẹn, chúng tôi sẽ ở lại quá trình. Tuy nhiên, khi
bối cảnh tiền tệ thay đổi và xu hướng chính đảo ngược, chúng tôi sẽ cố gắng để
thanh lý cổ phiếu của chúng tôi và bảo vệ vốn.
Hàng Hóa - Có thể có không có nghi ngờ rằng sự bùng nổ hàng hóa đã
kết thúc trong tháng 4 năm 2011 và bây giờ chúng tôi đang ở trong một xu hướng
giảm thực tế (thị trường giảm).
Bạn sẽ nhớ lại rằng sự bùng nổ hàng hóa trong thập kỷ qua chủ yếu
là do hai yếu tố - Đô la Mỹ mất giá và nhu cầu vô độ của Trung Quốc.
Từ năm 2001 đến năm 2008, đồng đô la Mỹ giảm không ngừng và từ
hàng hóa được định giá bằng đồng bạc xanh, giá trị của chúng sẽ tự động được
đánh giá cao. Hơn nữa, từ năm 2003 đến năm 2008, thế giới trải qua sự bùng nổ
toàn cầu thực sự đầu tiên của nó đã gây ra những nhu cầu hàng hóa sẽ tăng; tại
một thời điểm khi nguồn cung tương đối chặt chẽ! Sau đó, trong cuộc khủng hoảng
tài chính toàn cầu, nhu cầu đối với hàng hóa tạm thời giảm; do đó gây ra sự hoảng
loạn bán tháo cổ phiếu trong lĩnh vực này.
Để đáp ứng với cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, các nhà chức
trách Trung Quốc đã tung ra một chương trình kích thích kinh tế lớn và phát triển
vượt bậc cơ sở hạ tầng nợ nhiên liệu này gây ra giá các mặt hàng tăng cao thêm
2 năm. Cuối cùng, chỉ số Reuters-CRB (CCI) Chỉ số đứng đầu trong tháng 4 năm
2011 và kể từ đó, nó đã bị trôi thấp hơn.
Nếu bạn xem lại biểu đồ 4, bạn sẽ nhận thấy rằng kể từ đỉnh cao
trong năm 2011, chỉ số CCI đã ở trong xu hướng giảm và mỗi đợt tăng nỗ lực tiếp
theo đã giảm dưới mức cao trước (mũi tên màu xanh). Biến động giá như vậy là điển
hình của xu hướng giảm chính; theo đó hướng đi của mức kháng cự ít nhất là xuống.
Biểu đồ 4:
Chỉ số Reuters-CRB (CCI) (biểu đồ theo ngày)
Nguồn: www.stockcharts.com
Hiện nay, chỉ số CCI đang giao dịch chỉ ở trên đường trung bình động
tuần thứ 40 và nó sẽ thú vị để xem liệu nó sẽ giữ trên mức độ quan trọng này. Nếu
CCI có thể ở trên đường trung bình này và sau đó vượt qua mức cao gần đây của
nó, nó sẽ mở ra khả năng tăng thêm.
Cho đến lúc đó, hướng đi của đường kháng cự ít nhất là giảm và nhà
đầu tư nên hoặc ngắn hoặc ra khỏi lĩnh vực này.
Nhìn vào mục cụ thể, cần lưu ý rằng giá đồng đã được khẳng định
trong 3 tháng qua và hiện đang giao dịch trên đường trung bình trượt chính.
Không còn ghi ngờ gì nữa, đồng đã được phấn chấn bởi các số liệu sản xuất tốt
hơn so với dự kiến của Trung Quốc và một cuộc khảo sát thuận lợi của tình cảm
kinh doanh của Nhật Bản. Trong mọi trường hợp, miễn là đồng tiếp tục giao dịch
trên đường trung bình 200 ngày, người ta có thể xem xét tham gia vào các cuộc
vui đó.
Điểm qua lĩnh vực năng lượng, đáng chú ý là giá dầu thô đã tăng kể
từ đầu năm nay và mục tiêu tiếp theo là cao năm ngoái. Hãy nhớ rằng, lĩnh vực
năng lượng có xu hướng để làm tốt trong việc phục hồi giai đoạn cuối, vì vậy có
khả năng là giá dầu sẽ đánh giá cao hơn nữa.
Trong mọi trường hợp, các cổ phiếu năng lượng đang hoạt động tốt
và chúng tôi tiếp tục khuyến nghị tiếp xúc với các công ty thượng nguồn, các
công ty tích hợp và dự trữ đường ống. Nếu phân tích của chúng tôi thậm chí còn
mơ hồ chính xác, các chứng khoán này phải làm cho tốt trong những tháng sau.
Dịch bởi: Luna
By: Puru_Saxena
Không có nhận xét nào:
Đăng nhận xét